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安信策略：中小板好于市场预期 调整即机会总的来说， 我们认为在实质性减税降费不断落地，美元走弱人民币汇率反弹，国内无风险收益率进一步下降空间打开，中美贸易磋商继续推进、外资流入有望加速等多方面因素作用下，继续看好春季行情，短期制约因素主要来自对年报预告低预期的担忧，我们认为业绩下行压力确实存在，但需要注意从目前披露情况看，中小板好于市场预期。

一名业内人士告诉澎湃新闻（www.thepaper.cn）， 与跨国药企动辄投入数千万美金研发费用相比，国内药企呈现销售费用畸高的态势，多年来形成了一套“以药养医”的扭曲价格体系。患者需拿着医生开具的处方去买药，双方信息的不平等导致患者对于药品没有区分能力，选择权实质上在医生手里。

“没有可以拜托帮忙的地方”、“如何照顾长年呆在家中的儿子……”日本香川县的一家地区援助中心“Andante”总是聚集着许多有“家里蹲”倾向的人和家属，一年约有500件咨询案例，但应对的工作人员仅3人，还要兼办其他业务。工作人员表示：“人手严重不足，希望这种情况得到改善。”

而且，尤其值得注意的是，凯迪生态截至2017年三季度末的存货高达40.06亿元，从公开资料来判断，这些存货应该主要是与公司旗下电厂发电相关的用料（生物质燃料和媒等）。由于这一存货规模比凯迪生态2017年前9个月36.80亿元的总营收还要高出不少，因此如果这一数据是真实的话，凯迪生态接下来相当长一段时间内保证其电厂正常运转是不成的问题的。换句话来说就是：即便是凯迪生态的资金链断了，其巨量的发力原材料储备也能足够保持公司电厂的正常发电运转。但从媒体公开报道来看，资金链断裂后，今年以来，凯迪生态大部分电厂已经处于停摆状态，这不得不让人质疑其40.06亿存货的真实性。

与此同时，我们还监测了天猫平台最大的代运营商——宝尊电商旗下超过100个品牌旗舰店的数据。宝尊负责运营的大部分是海外品牌或国内一线品牌，是天猫平台“高端消费品”的代表。我们的数据显示：2018年5月以来，宝尊来自天猫的GMV增速一直呈下降趋势，虽然10月受到双十一预售影响有所反弹，但是11月又开始下降。如果排除2017年下半年新签的重要品牌斯凯奇，GMV增速还会进一步降低。显然，电商行业“消费升级”的进程被打断了，高端电商的增长面临着瓶颈。与其说这是某一个电商平台的问题，不如说是经济周期的作用。

今年7月30日，陕西省在西安召开了秦岭北麓违规建别墅问题专项整治工作动员部署大会，拉开了陕西整治秦岭违建别墅的大幕。此次会议称，近日，习近平总书记对秦岭北麓西安境内违规建别墅、严重破坏生态环境问题作出重要批示，要求彻底查处。会议传达学习了习近平总书记的重要批示。中央纪委副书记徐令义，以“中央派驻专项整治工作组组长”的身份出席。此后，陕西省委至少5次对此召开了专题会议。其中9月6日的专项整治工作推进会，选择在西安市长安区召开。“政事儿”（微信ID：xjbzse）注意到，根据公开数据，秦岭北麓违建别墅，大多集中于卫旭峰长期任职的长安区。新华社2014年报道，西安市秦岭北麓违法建筑调查处置领导小组介绍，西安市共排查出违法建筑202栋，其中长安区173栋，户县22栋，周至县7栋。在今年7月30日陕西省委召开会议之后，西安市政府自7月底开始拆除秦岭北麓的违建别墅。但在8月初媒体报道，拆除工作在“长安区馨兰湾遇到阻力，一栋别墅拆了5天还没拆完”。